福田擬在四川德陽新建10萬輛輕卡項目 拉動災后重建工作

  

    福田汽車擬在四川德陽新建10萬輛輕卡項目，此次擴產意在繼續鞏固公司在輕卡行業的領先地位，同時也將拉動四川德陽地區的災后重建工作，具有良好的社會效應。

 

    福田汽車11月4日發布了關于《四川省德陽市人民政府與北京汽車工業控股有限責任公司、北汽福田汽車股份有限公司合作意向書》的公告，公司作為北京市的重點企業將全力支持四川省包括德陽災區的災后重建。 

 

    公司與四川省德陽市人民政府簽訂了《戰略合作框架協議書》，主要內容為：福田汽車將在四川德陽經濟技術開發區建設一個年產10萬輛輕卡（含工程車）生產企業，初步規劃工程車、時代輕卡，奧鈴輕卡等產品，計劃2009年初開始投資建設，項目規劃總投資為8億元。 

 

    福田汽車輕卡目前擁有約42萬輛的產能，把出口計算在內，輕卡行業未來增長預期在2010年行業規模將在180萬輛左右，公司如要維持30%市場份額，即需54萬輛輕卡產能，因此公司仍有12萬輛左右的理論產能缺口。而此次援建擴產，一方面可以充分利用德陽區位優勢和產業發展資源，更好地帶動德陽汽車工業的發展，支持當地進行災后重建，為地方經濟發展做出新的貢獻；另一方面也可以發揮公司擁有的汽車研發、技術、生產管理和營銷等方面的優勢，進一步擴張輕卡產能。根據公司預測，項目建成達產后整車可實現銷售收入45億元，同時帶動當地汽車配套及相關企業的銷售收入45億元以上。 

 

    受銷量增長和盈利能力提升推動，福田汽車08年前三季度凈利潤同比增長達67.18%，公司目前經營狀況較好，由規模增長向能力增長轉變策略初顯成效。公司前三季度共銷售汽車達342,310輛，較07年同期相比增長12.4%，增速基本與行業整體持平。 

 

    從銷售結構來看，前三季公司主營的輕型卡車實現銷量273,939輛，同比增長12.8%，行業排名繼續保持第一，市場占有率達到28.9%，行業地位穩固保證了公司業績的穩定；另外，中重卡、輕客略低與行業平均增速，而大中客尤其是乘用車業務（SUV和蒙派克產品）由于小基數的原因，在前三個季度出現較大增長。由于原材料大幅度漲價，公司中重卡產品銷量增長并未帶來利潤率的提升，前三季度中重卡產品毛利率同比下降約1.3個百分點；公司毛利率最高的是大中客業務，超過17%，但整塊業務在銷售收入中占比較小。因此，盡管其有望成為公司新的盈利增長點，但未來仍需通過進一步的規模化來實現。公司前三季度已完成07年全年銷量的85.07%，而商用車和乘用車兩塊業務的同步發展體現了公司產業結構的均衡性和較強的綜合實力。 

 

    值得關注的是，公司凈利潤增速超越銷量的增速，表明其盈利能力得以較大提升。公司三季度整體毛利率為9.3%，比2季度上升1.1個百分點，毛利率提升的主要原因在于鋼價平穩，同時國內各商用車企借國III排放標準實施之機采取一定幅度的漲價措施抵消了原材料的成本壓力。由于四季度重卡銷量預期不樂觀，且鋼價大幅下跌效應須在年底后方能顯現，因此預計四季度綜合毛利率將無法持續改善。 

 

    08年前三季度，公司動作不斷。順利完成定向增發緩解資金壓力，與戴姆勒股份有限公司簽訂《合作意向書》，實現在中重卡業務上的戰略優勢互補；同時收購福田康明斯發動機有限公司股權至50%，進一步完善了產業鏈。 

 

    短期看，宏觀經濟增速放緩預期將在一定程度上抑制汽車消費的需求，公司再次擴產將面臨一定的資金壓力和風險；但長期來看，經濟的增長、國內居民人均可支配收入增加所帶來的消費升級都將推動汽車行業的增長。目前，福田汽車正處于全新的發展階段，即由規模增長逐步向盈利能力增長轉型，公司將國際市場和乘用車業務確定為未來的兩大發展支點，多元化的戰略有助于平滑單一細分行業銷量變動對業績的影響，如果規劃能夠實施，公司在順利完成產業結構調整的同時，也將繼續保持盈利的持續增長。 

 

    三季報顯示，公司2008年1-9月實現營業總收入254.11億元，同比增長22.02%；歸屬于母公司所有者的凈利潤3.80億元，同比增長67.18%；前三季每股收益0.42元。