渤海證券：宇通主業明確盈利穩定 建議買入

 

    國內公交需求平穩增長，在出口不確定性較大的情況下，公司將加大公交市場開拓力度，預計2009年公交車銷量可增長13%；公路客車和旅游客車銷量將基本與2008 年持平。 

 

    考慮到大中型客車國內競爭趨于激烈，價格競爭預計將吞噬0.5 個點的毛利率，在鋼材降幅20%的情形下，預期公司毛利率能夠提高至16.34%。

 

    預計公司2008、2009、2010年每股收益分別為0.80、0.82、0.90元。考慮到公司出色的競爭力、突出的盈利能力以及穩定的高分紅比例，維持“買入”評級。

 

　　宇通客車是目前國內最優秀的大中型客車制造商，也是亞洲生產規模最大（單廠）、工藝技術條件最先進的大中型客車制造商，日產整車能力達到100 臺以上，已形成6 米至25 米，覆蓋公路客運、旅游、公交、團體、專用客車等各個細分市場，普檔、中檔、高檔等產品檔次的70 余種的完整產品鏈。目前在大中型客車行業，公司和金龍汽車市場份額遙遙領先。

 

    2008年初公司向集團出售房地產業務并購買蘭州宇通后，上市公司從多元化經營轉向主業集中的專業大中型客車制造企業，集中于主業有利于公司充分利用資源、發展壯大客車業務。