亞星客車：新能源概念客車有名無實？

    上網搜索亞星客車[13.26 -1.41%]，撲面而來的信息基本上都與新能源汽車相關。在資本市場，只要與新能源有點關系，無論業績是好是壞，公司的股價都會扶搖直上，而亞星客車正印證著這一點。但未來預期如果落空，誰又來收拾那一地雞毛？

今年或將持續虧損

     亞星客車2009年年報業績絕對令投資者失望，公司實現營業收入5.24億元，同比下降37%；歸屬于母公司所有者凈利潤-9634萬元，每股收益-0.44元。其中四季度，公司實現營業收入1.4億元，環比下降6%；歸屬于母公司所有者凈利潤-5249萬元。而2008年公司尚有483萬元的凈利潤。

    對于出現如此大的虧損，公司在年報中將原因歸咎于行業整體低迷，表示2009年受市場需求不旺、出口市場低迷等因素影響，客車市場整體出現下降。公司提出在2010年實現銷售收入6億~6.5億元的目標，表示將努力減虧，力爭不虧損。

    但根據中汽協數據顯示，從2009年下半年開始，客車行業開始復蘇。客車及底盤銷量同比增加7.2%，其中四季度銷量同比增加34%，行業回暖趨勢明顯。從各公司的年報來看，宇通客車[20.08 -1.71%]、中通客車[9.90 0.20%]2009年業績都比上年有小幅提升。但亞星客車的業績并未與行業同步增長，公司2009年銷售客車2138輛，同比下降37.23%。

    天相投顧分析師認為造成公司大幅虧損的主要原因是市場戰略轉型的不順利。公司致力于調整市場戰略，減少國內部分回款較慢的訂單，導致國內市場銷量減少；同時將營銷重點轉移至開拓海外市場，但業務增速緩慢。四季度公司毛利率為3.88%，環比大幅下降3.12%，主要是宇通客車、金龍汽車[10.35 1.07%]等龍頭企業擠占市場，公司降價促銷導致。

    對于公司2010年的業績，華泰證券[19.36 0.16%]分析師陳亮依然表示不看好。他認為公司客車主業目前市場占有率較低，且在行業龍頭的壓制下短期難有突破，預計公司2010年客車主業將繼續虧損。

新能源客車概念難落實處

    雖然業績不盡如人意，但股價卻沒有受到影響。進入2010年，公司股價開始了一路飆升，4月6日甚至創出了歷史新高14.84元，截至4月23日，亞星客車今年的漲幅高達52.76%，而同期上證指數下跌了8.96%。

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    股價如此強勁要歸功于資本市場給公司加上的一圈光環——新能源客車概念。新能源客車概念出現于2009年，隨后科技部出臺了“十城千輛”計劃，力爭在北京、上海等13個試點城市進行節能與新能源汽車的試驗。

    在資金方面，政府把主要力量投放在了對新能源客車的支持上。《節能與新能源汽車示范推廣財政補助資金管理暫行辦法》規定，長度10米以上城市公交客車是此次補貼的重點，混合動力客車最高每輛補貼42萬元，純電動和燃料電池客車每輛補貼分別高達50萬元和60萬元。

    政府補貼無疑對一直號稱從事新能源客車開發的亞星客車是極大利好。但從產品、銷售各方面來仔細考量，公司的新能源客車概念值得商榷。

    從產品來看，雖然公司已獲得國家新能源客車生產資質，但到目前推出的產品卻寥寥無幾。目前從市場中了解到的信息就是為加拿大客戶定制研發的8.4米高檔城市客車，但這個型號客車的具體情況亞星客車也沒有詳細披露，能否批量生產也不得而知。2008年在蘇州展會亮相的亞星JS6880HBV純電動客車此后也沒有了消息。而近日宇通客車已經宣布，成為國內首家擁有電控模塊成型關鍵技術的新能源客車企業，下半年將實現批量生產。

    由于科技部“十城千輛”計劃的緣故，13個試點城市成為客車廠商爭奪的焦點。但從目前的情況來看，亞星客車的市場推廣遠遠落后于其他各競爭對手。風頭最盛的北汽福田在2008年底宣布將800臺新能源客車賣給北京公交集團。2010年，北京公交再次與福田簽訂300輛混合動力客車合同。在山東濟南，中通客車向濟南市電動汽車運營公司、濟南市公交總公司總共賣出了近200臺新能源客車；在上海，安凱客車[0.00 0.00%]已經將20多臺純電動新能源客車賣到了這個市場，并已被上海世博會選定為交通車；宇通客車在昆明、鄭州、杭州的新能源客車招標中都有中標，而亞星客車卻成為看客，沒有哪個城市采購了亞星客車的新能源客車。誰也沒想到，這么一家被市場炒作的新能源客車龍頭企業公司，無論在產品還是在市場都有這么大的缺失。