8月26日，宇通客車股份有限公司發布2025年半年度報告，報告期內，宇通營業收入達1,612,940.25萬元，較上年同期的1,633,578.86萬元微降1.26%，在行業競爭加劇、市場環境波動下，營收規模保持相對穩定。利潤端表現亮眼，利潤總額223,374.63萬元，同比增長22.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤193,551.79萬元，同比提升15.64%。

一、市場表現：國內靠政策緩沖，海外成增長抓手

作為覆蓋5-18米全譜系客車、業務遍及國內外的龍頭企業，宇通上半年市場表現與行業趨勢深度聯動：

國內市場：受旅游市場需求理性收縮影響，國內大中型客車需求總量同比下降，但公交“以舊換新”政策拉動細分市場增長，宇通借政策紅利鞏固份額；

海外市場：全球人員流動復蘇疊加歐洲、美洲電動化進程加快，行業大中型客車出口量同比增16.51%，宇通依托“技術輸出+本土化布局”（已在10余個國家KD組裝），海外業務持續發力，累計出口客車超11萬輛，新能源客車超8000輛。

二、核心競爭力分析

報告期內，公司發生研發支出7.46億元，占營業收入的比例為4.63%，在同行業中居于較高水平。2025年上半年公司研發支出主要投向如下:(1)智能網聯、輔助駕駛等新技術開發與應用；(2)輕客純電系列產品開發；(3)國內高端產品S12系列、T7系列等開發與升級；(4)海外高端產品布局、開發。

宇通堅持以技術和產品創新驅動產業鏈高質量發展，基于“全生命周期成本最低”的開發理念，以行業共性關鍵技術“電驅動、電控、電池”的自主攻關為切入點，在高效電驅系統、高安全高可靠電控系統、多場景燃料電池動力系統、智能網聯等科技創新領域不斷取得新的突破，自主掌握電動化、智能網聯化、安全、節能、舒適等核心技術，支撐全系客車產品的研發布局。

三、面臨風險以及應對措施

1、地方財政收支運行持續緊平衡，公交企業經營結果未見明顯好轉，部分區域公交市場需求不足。

應對措施：一是成立專職組織，聯合外部專業咨詢機構，強化對宏觀政策、行業政策的研究，幫助客戶用好政策工具、抓住政策機會；二是加強對客戶運營和經營需求的研究，開發適合和引領客戶需求的產品和解決方案，幫助客戶轉型升級、發展多元化業務。

2、客車行業存在產能過剩、產品同質化等問題，導致行業整體競爭加劇。

應對措施：一是加強對市場需求的研究和分析，深度理解客戶需求，開發適合和引領客戶運營需求的差異化產品和解決方案；二是加快大中型客車向電動化、智能網聯化、高端化方向發展，提升產品競爭力；三是進一步提升客戶關系，幫助客戶探索新發展模式、改善經營，支持訂單轉化；四是積極搶占細分市場機會，如高端商務車、機場擺渡車、無軌電車等。

3、對等關稅政策造成全球性的貿易格局混亂，各國應對對等關稅的思路、策略差異大，各國未來貿易政策、關稅調整等都存在較大的不確定性，可能會造成部分國家的客戶暫時持幣待購和觀望。

應對措施：一方面重點應對好關稅外溢造成的訂單執行風險和產品競爭力減弱、盈利減少風險；另一方面堅持宇通模式在海外市場的落地，特別是在中東、中亞、東南亞、非洲、拉美等基本盤市場，堅持打陣地戰，樹立品牌口碑，建立穩定的區域市場，抵御銷量波動風險。

4、地緣政治緊張、部分市場受政治經濟影響貿易保護主義有所抬頭，宏觀環境的不確定性可能給市場帶來政策與貿易壁壘等風險。

應對措施：一是實時評估貿易摩擦、地緣政治風險，針對宏觀環境對汽車產業可能帶來的風險，做好分析和預案；二是借助“一帶一路”倡議支持，爭取出口信貸與稅收優惠；三是探索本地化生產模式，落地海外本地化生產項目，形成一定增量。