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北汽上市暴露內部矛盾 痛舍福田靠外資?

時間:2010/7/30 7:58:00來源:騰訊 吳瓊作者:騰訊 吳瓊責編:0條評論


    在廣汽集團登陸香港交易所好事將近、一汽集團拋出回歸A股的想法后,北汽集團也開始了整體上市的步伐。無論從企業自身發展,還是政府的意圖分析,各大汽車集團整體上市本是大勢所趨!但關于北汽集團上市的一系列傳聞,卻讓人看到一個不統一、矛盾斗爭重重的北汽。


    這將是未來北汽控股上市后的致命傷。一個內部充滿極難調和矛盾的集團,很難變成一個同心協力、齊齊對外爭奪市場的集團。


北汽上市是大勢所趨


    先說說大勢所趨。


    第一, 政府的意圖很明顯。有兩個信號。


    信號一,7月23日,國資委主任李榮融在中央企業負責人會議上表示,國資委將以組建國新資產管理公司為契機,加快央企重組,在年內把央企調整到100家以內。


    盡管北汽控股是地方國資企業,但央企的一舉一動勢必牽動地方國資。(2009年,北京市國資委已將北汽控股劃轉至北京國資中心。北京國資中心成立于2008年12月30日,是北京市國資委組建的全民所有制企業。)


    信號二,今年下半年,鼓勵兼并重組的相關政策將出臺,汽車行業正在其列。在這當口,被兼并還是兼并它人,成為未來必然且不得不考慮的問題。北汽控股不是央企,且非實力雄厚的汽車集團,不快跑就會被吞掉。與其選擇未來可能被吞掉,倒不如當下盡力一搏。


    搏靠什么?資金、實力!說白了,這都需要錢,需要一個大的平臺,可以吸引有才能的人來北汽,可以吸引更多的好項目至北汽。


    錢從哪里來?從銀行借,將變得越來越難!北汽控股唯一的辦法是借外債,或者選擇上市或者選擇發行債券。上市后,可以利用股東的錢來投資,且不需要付資金成本;發債,則需要償還,對于企業來說多少是一個負擔。


北汽面臨兩大攔路虎


    與眾多大哥級的企業相比,我不能不說北汽整體上市,怎一個難字了得!難在哪?難在多處,但目前體現出來的有兩處。


    第一, 有消息稱,北汽控股整體上市將不包括北汽福田的資產。(有人更重視北京現代,這個我們呆會再說。其實與北京現代相比,北汽福田才是最值得北汽控股爭取的)


    沒有北汽福田,你知道北汽控股還剩幾兩肉嗎?


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    2009年,北汽集團銷售整車121萬輛。來自北汽福田的公告顯示,2009年,北汽福田共銷售汽車60.2021輛。應該相當于北汽集團整車銷量的49.75 %。至于利潤,我們暫時并不清楚,北汽控股是如何將北汽福田的利潤計入報表的。(但通常來說,由于北汽控股持股比例未超過50%,通常只能按投資收益計入報表,無法將北汽福田的銷售收入全額納入財報。目前,北汽控股持有北汽福田34559.3萬股,持股比例為37.71% )這一問題,在北京奔馳、北京現代上也一樣。


    如果這一切屬實,說明了什么?說明了重組的難度,也說明了北汽福田是獨立的花,不會完全服從于母公司北汽控股的控制。對于北汽福田來說,也許是好事,畢竟這些年其自力更生,發展得相當成功。但對于北汽控股,對于想上市的北汽控股來說,卻是痛苦。讓北汽集團到哪里去找一家年銷量達60萬輛的子公司?


    第二, 又一個不好的消息,北汽控股的另一個主要利潤貢獻者——北京現代出了麻煩。作為北京現代的股東——韓國現代不同意北汽控股整體上市。


    少了北京現代,意味著什么?意味著47%的銷量沒有了。2009年,北汽集團銷售汽車121萬輛,其中北京現代銷量達57萬輛。(很難想像,沒有了北京現代,沒有了北汽福田,北汽控股還有什么資本去吸引投資者!)


    當然,現代不同意,也可以被解讀為——北京現代是一個大的代工廠,大量利潤被轉移至韓方。所以現代不愿意中方整體上市。畢竟上市有益于中方,卻不利于韓方。上市后的資金,估計更多用于自主品牌的建設,而不會投資于北京現代。


    這種困境,是徐和誼必然面對的。但其它汽車集團卻很少面對的。因為無論如何內戰,那些汽車集團還是相對集權的,不至于如此混戰。


    當徐和誼籌劃2010年“調整五大結構,打好六大戰役,挑戰150萬,爭創1500億” 的宏圖偉業時,他是否想過如何回應投資人——為何待上市的北汽資產大瘦身,遠遠低于這個可能達到1500億元的北汽。


    如果徐和誼確實無法解決北汽福田之事,那么北汽整體上市的最大看點在于外資——北京現代和北京奔馳。這是北汽集團的悲哀,也是多數中國汽車企業的悲哀。我們上市的多是代工廠,我們不擁有工廠的靈魂。那些技術靈魂只為外資擁有!