福田明年業績或遞減 能否接受嚴峻考驗

    臨近歲末，車市再度迎來火爆場景。但記者在福田汽車采訪時，相關人士坦言，即使“汽車下鄉”、以舊換新、購車直補等刺激政策還能夠延續，但由于提前購買、在沒有增量需求的條件下，這種政策對汽車銷售的邊際效應正在遞減，2010年再次出現類似今年井噴行情的概率應該會降低。

    作為國內商用車行業龍頭，福田汽車今年抓住了政策調整帶來的巨大商機，今年1至10月，累計銷售整車49.66萬輛，同比增加34.8%，其中輕卡實現銷售39.81萬輛，同比增長34.8%，中重卡實現銷售6.76萬輛，同比增長20.8%，取得了公司成立13年以來最好的銷售業績。

    然而，福田汽車市場銷售部門人士也坦承，刨除刺激政策這一偶然性因素，輕卡以及中重卡市場很難真正實現大幅增長。對輕卡而言，屬于成熟行業，每年實現5%至10%的均衡增長是正常的增長，而今年1至9月，由于政策刺激，行業增長高達17.35%，這里面包含了購買者擔心政策退出而出現的提前購買需求，因此會占用了2010年的部分銷量；同時，隨著城市用工的增加，類似于2009年城市務工人員返鄉購車的群體肯定會恢復到正常水平。因此，輕卡行業繼續出現大幅度增長的可能性很小。

    對重卡而言，由于政策作用，往年3至5月出現重卡銷售高點的季節性規律被打破，2009年重卡的銷售高峰調整為8至10月，這預計將對2010年3至5月重卡銷售峰值的出現產生了很大質疑。此外，如果固定資產投資不能持續增長、貨運量沒有大幅增加，2010年的新增需求必將減少。

    而來自上游的成本上升壓力，是擺在公司面前的另一道難題。公司人士表示，今年鋼材價格大幅下跌直接降低了整車制造成本，但同期市場銷售旺盛，終端的整車銷售并沒有降價，由此大大提升了公司的盈利水平。數據顯示，公司綜合毛利率由近三年的7.7%、8.7%、8.1%，迅速提高至12.2%，成本的功勞不可沒。然而，在當前通脹預期逐步增強、PPI指數不斷走高的背景下，福田汽車人士表示，由此給汽車業帶來的成本壓力將不容小視。

    此外，面對旺盛的市場需求，國內汽車業掀起了新一輪擴張，行業產能擴張也可能將使企業面臨更為嚴峻的市場競爭。